319策略 ETF日报：A股今日在外围回暖的带动下，呈现修复性反弹

　　今日A股震荡反弹，沪指上涨1.78%，深证成指上涨1.43%，创业板指上涨0.50%。沪深两市成交额约2.10万亿元，较前一个交易日有所缩量。个股涨多跌少，全市场超5100只个股实现上涨。行业层面，贵金属、电力、医药等板块涨幅居前；石油天然气、煤炭等板块则跌幅明显。

　　（资料来源：财联社）

　　（资料来源：Wind）

　　3月23日深夜，海外市场就“美伊到底谈没谈”陷入震荡，双方各执一词，但整体维持上涨态势。

当地时间23日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话。特朗普称已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天。伊朗方面则多次否认，伊朗议会议长卡利巴夫发文称，未与美国举行过谈判，“假新闻”被用来操纵石油市场。此外，伊朗伊斯兰革命卫队空天部队司令穆萨维在社交媒体上发文表示，当前战斗将持续进行，直至实现国家和民族目标。穆萨维表示，敌方的“让步”是民众在街头支持作战力量的结果。美国总统的“矛盾行为”并不会导致前线出现任何疏忽。

　　至于到底谈没谈，无从知晓，但A股今日也在外围回暖的带动下，呈现修复性反弹。

　　展望后续，地缘风险持续，霍尔木兹海峡封锁风险依旧存在，短期虽有技术性修复，但对反弹力度和持续时间仍偏谨慎。若地缘冲突扰动趋缓，或是有相对较新的、且可持续的产业催化出现，市场或有望重启进攻态势。在此之前，建议投资者维持审慎策略。

　　配置方面，在市场风险偏好下降、避险情绪提升的背景下，短期可适当关注受益于油价中枢上移的相关领域，或可关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品。

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　　今日电力板块表现相对较好，绿色电力ETF国泰（159669）大涨3.99%。

　　首先，2026年1-2月全社会用电量同比+6.1%，较2025年12月用电量同比增速+3.3pct。分产业看，2026年1-2月一产/二产/三产/居民用电量同比增速为+7.4%/+6.3%/+8.3%/+2.7%，较2025年12月用电量同比增速+0.9/+3.2/+2.9/+5.0pct。用电量增速有所提升，主要系基数相对比较低，同时经济活动有边际回暖，2026年1-2月我国充换电服务业/互联网数据服务业用电量增速为55.1%/46.2%，电能替代+AI发展持续拉动用电量的增长。

　　同时，辽宁省明确2026年核电机组机制电价机制。根据辽宁省发改委，2026年辽宁省对于核电采用市场外建立差价结算机制，差价结算费用暂纳入系统运行费用，由全体工商业用户进行分摊，机制电价为0.3798元/千瓦时，约70%电量按机制电价结算，其余按照市场电价结算。辽宁省出台核电机制电价政策，对省内核电项目收益形成显著稳定保障，有望推动核电机组平稳入市；预计其他沿海核电省份有望陆续跟进。借助政策引导来稳定发电资产回报的趋势，或将向更多区域与电源类型扩散。

　　此外，算电协同首次被写入政府工作报告，绿电运营是其落地的核心载体有望充分受益。消息面上，3月23日国家数据局表示，下一步将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，最大程度发挥绿色电力的支撑作用。绿电运营是算电协同落地的核心载体。绿色电力运营商正加速向“绿电+算力”一体化运营转型，从传统电力供应方升级为综合算力服务提供商。绿电直供既能大幅降低算力中心用电成本，又可满足绿电占比80%的政策要求，为运营商开辟新盈利增长点，成为算电协同落地的关键实现形式。

　　再者，在地缘冲突之下，油价上涨触发通胀担忧，美联储降息预期扭转，避险情绪驱动资金转向高分红相关领域。我国电力改革持续深化，火电26年容量电价提升，盈利稳定性有望进一步改善，同时火电自由现金流改善突出，分红比例提升空间广阔；水电在低利率背景下大水电股息率具有较高吸引力。

　　电力资产具有重资产属性、低淘汰率的特征，同时算电协同+绿色燃料等新兴发展方向有望进一步提振整体用电需求，感兴趣的投资者可关注绿色电力ETF国泰（159669），聚焦于清洁能源发电领域，包含火电、水电、风电、光伏及核电等运营商。

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　　今日医药板块也表现较好，科创创新药ETF国泰（589720）大涨4.68%、恒生生物科技ETF国泰（520930）大涨4.18%。

　　2026年政府工作报告明确将生物医药列为“新兴支柱产业”。国务院总理李强在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，更大力度保障和改善民生，其中强化基本医疗卫生服务是总体要求之一。同时，在提出的加紧培育壮大新动能的工作任务中，生物医药亦被列为培育壮大新兴产业和未来产业之一。

　　创新药临床研发进程稳步推进。近期，国产创新药在多项学术会议中披露优异临床数据，建议重点关注二季度ASCO等重磅学术会议。2026年第一季度以来，国产创新药出海态势持续延续，依托核心技术平台达成的多项目合作协议，充分印证中国创新药研发实力正不断获得跨国药企认可，效率与成本优势进一步凸显。

　　2025年CXO行业业绩呈现分化态势。大部分CDMO公司展现出强劲的盈利性增长，而部分临床CRO公司则面临需求波动和成本压力，业绩承压。从订单角度来看，2025年CXO行业的订单表现呈现积极信号，表明在全球生物医药投融资回暖后，CXO行业需求景气度回升。

　　此外，在AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑，脑机接口、AI医疗等也在快速发展。医药板块筹码干净，潜在卖压相对减轻，为可能的触底反弹提供了较高的安全边际和配置窗口。医药板块后续有ASCO大会等重要行业催化临近，感兴趣的投资者可逢低分批布局恒生生物科技ETF国泰（520930）、科创创新药ETF国泰（589720）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金

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